bloc de Marc Vidal

MAQUILLATGE, DÈFICIT I DEUTE

Com ja sabeu, col.laboro en diversos mitjans econòmics. Aquest mes he iniciat una nova col·laboració amb 'Euribor'. Cada primer dilluns de mes intentaré analitzar de manera tècnica alguns aspectes de l'economia i dels mercats. Avui us copio aquí el primer d'aquest any, donat que ha generat més de 200 comentaris i seguir-lo allí seria difícil. En aquest primer article, miro de desxifrar la metodologia del govern per manipular algunes dades econòmiques. En aquest cas parlo de com s'ho fa amb el dèficit i el deute públic. Espero que us sembli didàctic. Llegiu-lo a continuació.

DÈFICIT ESTRUCTURAL PERMANENT

Diuen que el pitjor de la crisi ja ha passat. Aixó haurà passat a la ment retorçada d'algun dirigent polític espanyol que creu que, mentint amb un llenguatge distorsionat i allunyat de la realitat, l'assumpte calarà per repetitiu. Ho van intentar parlant de desacceleració, van insistir amb els brots verds i ara esperen mantenir la calma social amb una mena de tonada ridículament optimista. El pitjor ha passat a Alemanya, a França i poc més. Aquí ara ve la muntanya russa. Vénen les corbes per culpa de molts factors i per diversos ajustaments, però també per la delictiva manera amb què es transmeten les dades i les xifres econòmiques.

Penseu el mateix?

Ahir vam saber que els inversors han rebutjat l'oferta del Banc de Santander per a la recompra de bons titulitzats per un valor de 16.500 milions d'euros. En concret, només han comprat el 4% del total i han preferit quedar-se amb els títols del Santander a la butxaca. Fa un parell de setmanes el Santander va obrir el termini per a la recompra de títols de deute del propi banc. El fet que els inversors hagin preferit quedar-se amb els bons en un mercat en què no hi ha liquiditat tot i que el banc oferís un preu amb prima, permet una lectura positiva segons alguns economistes amb els que he parlat del tema. Asseguren que això significa que els inversors estan recuperant la confiança. Penseu el mateix?

LLISTA NEGRA

L’agència financera Moody's va amenaçar fa un parell de mesos que baixaria la qualificació de 36 entitats espanyoles, i ha complert. Segons aquests, l'extensió de la recessió a Espanya durant el 2010 afectarà a la fortalesa de les emissions de deute i títols híbrids del nostre sistema financer. Quan s’accepti que la crisi s’aguditzarà durant el proper any i que no s’acabarà fins ben entrat el 2012, la qualificació bancària serà encara més inquietant. No obstant això en aquesta ocasió, les notes han repartit adequadament el càstig. Si bé el Santander, el BBVA i el Banesto segueixen sobrevolant l’escenari més complex, altres entitats ja freguen el que es coneix com a "bons escombraries".